進在當前經濟面臨下行壓力、全國固定資產投資增速下滑的宏觀形勢下，民間投資已擔當起全社會投資的“大梁”，尤其是民間基建投資開始較快增長，其對于全國投資的增長和穩定經濟增速的重要作用開始顯現。這已成為當前我國經濟增長的一大亮點。


　　國家統計局4月中旬公布的宏觀數據顯示，2015年一季度，民間投資50349億元，增長13.6%，比去年同期提高0.2個百分點，占全部投資的比重為65%，顯而易見，民間投資已成為全部投資的重要支柱。


　　而在民間投資中，“今年一季度民間基礎設施投資同比增長32.8%(3月當月同比增長33.8%)，顯著高于總基建投資22.8%的增速和公共部門19.4%的投資增速”。中金公司在日前發布的一份研究報告中這樣指出。業內專家認為，穩定增長的民間基礎設施投資將在穩增長、調結構和經濟轉型升級中發揮更積極的作用。


　　據中金報告分析，2012年民間基建投資占總基建投資的比例為22%，2014年上升至26%，預計今年會繼續加速，這一比例有望接近30%。


　　今年一季度，國有土地出讓金收入同比下降36.1%，同時社會融資總量中的表外融資大幅萎縮，意味著公共部門可用于基建投資的資金來源增速有下降壓力。但一季度基礎設施投資增速為22.8%，較2014年上升2.5個百分點，報告估算其中民間資本的貢獻率約為35%，顯示民間資本對基礎設施投資增速的拉動作用不可或缺。


　　數據顯示，民間資本參與基建投資熱情較高，同比增長30%以上。利用國家統計局民間投資數據，將民間固定資產投資中的交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業合計定義為民間基礎設施投資。據中金計算，今年一季度民間基礎設施投資同比增長32.8%，分別高于總基建投資增速和公共部門投資增速10個和13.4個百分點。


　　在當前經濟下行、固定資產投資下降的形勢下，為什么民間資本開始熱衷于基建投資?


　　業內機構分析，目前國家相關政策大力支持，定向寬松，降低了民間基建投資成本。基建投資具有正外部性，投資期限長的特點，所以政府為民間資本參與基建投資進行必要的財政補貼，這也是積極財政政策的一部分。并簡化規劃選址、用地、項目核準手續，減輕企業交易成本。更重要的是在實體經濟融資難、融資貴背景下，政策性、開發性金融機構給予私人部門基建投資差異化的信貸支持，貸款期限最長達30年。另外，如果參與PPP項目，政府和民間資本將共同出資，緩解民資的資金壓力，同時民間資本也有望獲得其他來自政府的配套訂單。


　　民間基建投資開始產生有吸引力的回報。民營資本進入的基建項目并不是純公益性，往往具備較好的現金流回報，收入穩定。另外，若PPP項目公司的中長期目標是實現上市和基建資產的證券化，作為公共部門和民間資本均將受益于初始投資增值甚至翻倍。


　　當前房地產、制造業利潤增速下行，民間資本尋求新的投資渠道。2014年工業企業利潤同比增長3.3%，今年1至2月降至-4.2%;2014年以來房地產市場的調整，帶來房地產業利潤率下降。與傳統制造業和房地產業相比，基礎設施投資回報率相對上升，且有國家政策的定向扶持，所以吸引投資。


　　中金認為，市場要關注民間資本參與基建投資的積極態勢，這將成為政府主導的基建投資的有效補充，并將有助于提高運營效率。當前20%的基礎設施投資高增速是可以持續的。這是因為貨幣、財政政策均會加大逆周期政策調節力度，公共部門的基建投資增速可能高位保持穩定。政府對民間資本參與基建投資的鼓勵態度更加確定，定向寬松的優惠政策、穩定的現金流回報以及房地產業的調整，都將吸引更多民間資本介入基建投資，民間基建投資將成為政府投資的有效補充。